11 самых популярных вопросов про облигации

Содержание

Инструменты привлечения денежных средств

Многие предприниматели воспринимают долговые бумаги именно как инструмент получения в свое распоряжение дополнительных денежных средств без необходимости отдавать кому-то часть компании или право на принятие решений касательно ее работы. Если сравнивать с обычным банковским кредитом, то такой вариант предполагает массу преимуществ: выплату меньших процентов, надежность, отсутствие залога и т.д.

Банковский сертификат

Такие сертификаты имеют право выпускать лишь банки, которые отвечают установленным требованиям. Банковский сертификат – долговая ценная бумага, которую по принципу работы можно сравнить с банковским депозитом.

Бланк сертификата предполагает наличие всех степеней защиты, производится лишь в специализированных типографиях с лицензиями. Если какой-то из реквизитов на бланке отсутствует, он сразу теряет статус ценной бумаги. Регистрационные журналы, папки с корешками сертификатов сохраняются в несгораемых шкафах, денежных хранилищах.

В отличие от чека или векселя, банковский сертификат в качестве платежного/расчетного средства не используется. Когда приходит срок окончания обращения бумаги, держатель получает сумму вклада и проценты.

В процессе эмиссии банком бумаг, полученные средства входят в его заемный капитал и должны быть включены в состав капитала, являющегося базой определения расчетов всех важных финансовых нормативов банка. Это привлеченные средства банка. Чтобы оформить бумагу, достаточно иметь при себе паспорт, можно рассчитаться наличными или средствами вклада, уже положенного в банк.

Основной недостаток банковского сертификата – невозможность его участия в физлиц. Проценты выплачиваются в момент погашения сертификата по предъявлении бумаги. Основная цель бумаги – заем денежных средств банком для реализации определенного проекта, деятельности.

Денежные взаимоотношения между эмитентом и заемщиком

Долговые ценные бумаги – это разновидность договора займа. Все виды ЦБ являются примерами вложений капитала с целью инвестиций с одной стороны, правовым средством финансирования инвестиций. Организации получают возможность привлечь дополнительные средства без необходимости продавать активы или доли в компании.

А вот для покупателя долговые ценные бумаги – средство исключительно заработка, так как они не дают права на часть компании-эмитента, ее имущество или активы. Единственная цель покупки ДЦБ – получение прибыли в виде процентов без какого-либо личного вклада в развитие эмитента (кроме денег), что может считаться пассивным доходом.

В момент покупки ценных бумаг инвестор и эмитент вступают в финансово-экономические, гражданско-правовые отношения, подпадающие под регламент условий эмиссии ЦБ.

Основная ценность ЦБ – предоставление инвесторам возможности принимать участие в разнообразных отношениях/операциях, основанных на условиях, содержании ЦБ.

В то время, как в случае банковского кредитования предметом отношений заемщика и кредитора выступает сумма средств, то инвестор и эмитент работают с ценными бумагами, за которыми стоит капитал (вложенные в тех или иных целях денежные средства, принимающие участие в общественно-полезной или предпринимательской деятельности).

В момент продажи ценной бумаги прошлый владелец отдает новому свое место инвестора и право участвовать в операциях с ценными бумагами. А вот все гарантии уже обеспечивает эмитент – в плане соблюдения условий, выплат, обращения и т.д.

Где и как можно купить?

Существуют разные способы. Можно приобрести облигации в банке или у компании напрямую. Но лучше всего воспользоваться услугами лицензированного российского брокера.

Самостоятельно на Московской бирже

Для этого необходимо открыть инвестиционный счет в одном из брокерских домов. Это можно сделать дистанционно, если имеется подтвержденный аккаунт на портале Госуслуги. Далее инвестор скачивает интерактивный терминал и получает доступ к торговле инструментами на Московской бирже.

В составе ПИФа

Паевые инвестиционные фонды включают в себя целый набор активов. Это обеспечивает широкий уровень диверсификации в сочетании с низким финансовым порогом входа. Однако у таких инструментов есть ряд недостатков: ПИФы не торгуются онлайн, а цены устанавливаются только на конец торговой сессии. Помимо этого, отрицательная сторона ПИФа – низкая ликвидность.

ETF

Торгуемые биржевые фонды – такие же структурные продукты, как и ПИФы, включающие в себя набор разных активов. На российском рынке представлено небольшое количество ETF. Они отличаются тем, что имеют онлайн-котирование и высокую ликвидность.

Как выбрать способ?

Если инвестора интересует конкретная облигация, то лучше просто купить ее в отдельном виде через брокера. Когда нужна стандартная диверсификация или необходим инструмент с высоким порогом входа, следует использовать структурные продукты. При прочих равных между ETF и ПИФами стоит отдавать предпочтения первым.

Лучшие брокеры

Надежные российские брокеры
Название Рейтинг Плюсы Минусы
Финам 8/10 Самый надежный Комиссии
Открытие 7/10 Низкие комиссии Навязывают услуги
БКС 7/10 Самый технологичный Навязывают услуги
Кит-Финанс 6.5/10 Низкие комиссии Устаревшее ПО и ЛК

Крупнейшие брокеры, на мой взгляд, выигрывают у мелких представителей отрасли. Они имеют конкурентные комиссии и более высокий уровень надежности. Помимо этого, большие игроки предоставляют более качественные сервисы для работы на бирже.

По каким формулам рассчитать?

Для того чтобы подсчитать доходность своих облигаций, необходимо знать значения следующих параметров:

  • ставка купона;
  • номинальная цена;
  • цена приобретения;
  • курс в момент приобретения;
  • дата погашения/продажи;
  • цену продажи (в случае, если продаем).

Купонный доход – это процент, который эмитент обязуется уплатить по определённой заранее ставке раз в полгода (бывает и раз в квартал или раз в год). Но это ещё не наша итоговая доходность. Вообще говоря, нельзя просто так взять, и сразу по одной формуле посчитать годовую доходность облигации. Сначала придётся немного разобраться в видах доходностей. Это понадобится для расчёта к любой уникальной ситуации.

Текущая

Владелец облигации получает определенные выплаты от эмитента каждый купонный период. По ставке, которая ему известна. Но из-за того, что бумага куплена не за номинальную стоимость, а по рыночной цене, реальная цифра для конкретного случая будет различаться. Это и называют текущей доходностью. Обобщим это в определение.

Текущая доходность – это годовая доходность облигации в процентах с учётом купонной ставки и цены приобретения.

Вычисляется по формуле:

CY = К / П * 100%

  • CY – текущая купонная доходность;
  • К – выплаты по купонам за год в рублях (ставка по купону – % от номинала);
  • П – цена покупки облигации без учета НКД, руб.

Пример: инвестор покупает облигацию по рыночной цене 1030 рублей (103%), номинал бумаги 1000 рублей. Допустим, ставка по купону 7.5%, а это 75 рублей в год. Тогда текущая доходность = ( 75/1030 ) * 100% = 7.28% годовых.

СПРАВКА: текущая доходность не учитывает изменения рыночной цены облигации за время хранения (что также может быть источником дохода).

К погашению или продаже

Для подсчета доходности ваших облигаций, используйте именно эту формулу. Для этого нужно заранее подсчитать текущую купонную доходность, она используется в этой формуле. НКД для простоты можно отбросить, так как выплаты по купонам его покрывают. Эта формула подойдёт и для подсчета доходности к погашению, и к продаже, и к оферте.

Y – доходность в годовых процентах к погашению/продаже;
CY – текущая купонная доходность, которая описана выше;
N – номинал облигации (Внимание! В случае досрочной продажи, здесь подставляем цену продажи в рублях);
P – рыночная цена приобретения в рублях;
t – количество дней владения бумагой (прогноз до момента погашения или продажи).

Рассмотрим формулу на примерах.

Эффективная

Эффективная доходность представляет собой полный доход владельца облигации с учетом реинвестирования купонов и учитывает такой показатель, как рентабельность инвестиций. Проще говоря, это доходность, которую мы получим, если будем покупать такие же облигации на все деньги, полученные от купонов. Упрощенная формула для расчета выглядит так:

  • YTMор – примерная доходность к погашению;
  • Cг – деньги полученные от выплаты купонов за год (в рублях);
  • P – текущая рыночная цена облигации;
  • N – номинал;
  • t – количество лет до погашения.

Внимание! Существует заблуждение, что вложения в облигации уступают банковским доходностям, однако, правильно их выбрав, можно составить настолько сбалансированный продукт, что он в несколько раз обгонит банковский аналог

👇 Основные типы

А каково налогообложение облигаций?

Налогообложение очень разное. Если мы говорим о физических лицах – резидентах РФ, то оно следующее: по корпоративным облигациям, выпущенным с 2017 года, по ОФЗ и субфедеральным бумагам купон НДФЛ не облагается, а вот от роста цены придется заплатить 13%. Но тут есть право на налоговый вычет (до 3 млн рублей в год, при удержании бумаги более 3 лет).

По корпоративным облигациям, выпущенным до 2017 года, купонный доход также облагается НДФЛ по ставке 13%. Налогооблагаемая прибыль возникает в результате продажи бумаги или получения купонной выплаты. Если же покупать паи облигационного ПИФа, то внутри фонда могут проводиться очень активные операции по покупке и продаже, при этом налогооблагаемая прибыль возникает лишь при погашении паев. А в случае удержания паев более 3 лет у пайщика при погашении также возникает право на налоговый вычет в размере до 3 млн рублей за каждый год.

Платится ли налог на прибыль с ОФЗ

Виды

Существуют классификации по разным признакам:

1. По виду эмитента:

  • гособлигации, суверенные или ОФЗ – в России их выпускает Министерство финансов;
  • муниципальные выпускают органы власти регионов;
  • корпоративные – эмитентом выступает предприятие.

2. По форме выплаты дохода:

3. По виду дохода:

с постоянным доходом – покупатель заранее знает сколько и когда он получит от владения своей долговой бумагой;

Например, по корпоративной облигации Россельхозбанка график выплат выглядит следующим образом:

с фиксированным доходом – купон может меняться в день оферты или день выплаты купонного дохода;

Посмотрите в таблицу. Это график выплаты купонного дохода по одной из ОФЗ. Ставка меняется.

  • с плавающим доходом – доход меняется под воздействием разных факторов, например, инфляции, ключевой ставки Центробанка и др.;
  • с амортизационным доходом – постепенно погашается номинал, а купонный доход рассчитывается от остатка невыплаченного номинала.

На графике ниже видно, что с 2020 года начинается постепенное погашение номинала. Размер выплаты снижается, потому что процент купона берется от номинальной стоимости.


4.

  • обеспеченные каким-либо имуществом (недвижимостью, оборудованием, другими ценными бумагами);
  • необеспеченные (беззалоговые или классические).

5. По валюте номинала:

  • в рублях,
  • в валюте (еврооблигации).

Для чего их выпускает государство?

Преимущества

Они представляют собой ДЦБ, по которой эмитент обязуется выплатить ее покупателю номинальную сумму и купонный процент через определенное время.

Преимущества облигаций:

  • Экономия на выплатах облигационного кредита, так как по сравнению с банковским кредитом, платежи по ним выгоднее и меньше.
  • Возможность привлечения денежных средств на более длинный срок, чем по кредиту в банке.
  • Возможность привлечь солидных инвесторов для придания бОльшей ликвидности бумагам и проведения более выгодных сделок на вторичном рынке.
  • Возможность не делить капитал организации, ведь владельцы облигаций не имеют право собственности на активы.
  • Получение дохода инвестором в строго установленный срок с процентным доходом.
  • Первоочередное право на получение возмещения, если эмитент обанкротится (основное отличие от акций).

Процентный купонный доход по облигациям бывает фиксированным (с выплатой процентов с определенной периодичностью) или плавающим (ставка зависит от базового показателя). Кроме купонных облигаций, эмитент может выпустить бескупонные. Доход инвестора в этом случае будет складываться от разницы цены покупки и продажи, поскольку облигация может покупаться и продаваться по ценам, отличным от номинала.

Стоит ли покупать структурные облигации

Как свести все риски к минимуму?

Стоит помнить, что минимальные риски, как правило, означают и минимальную доходность. Это рыночный закон.

Самыми надежными можно считать государственные облигации, к примеру облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Их доходность невелика, хотя все же выше инфляции.

Следующими по надежности можно считать облигации крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», и умеренной доходностью.

Можно рискнуть и вложить часть денег в более прибыльные ценные бумаги со средним рейтингом — на уровне «В». Но в таком случае обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.

Перед покупкой облигаций важно проверить, как идут дела у компании-эмитента. Посмотрите новости и изучите открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность — эти данные есть на сайтах биржи и уполномоченных информационных агентств

Желательно следить за состоянием эмитента и после покупки ценных бумаг.

Свойства и характеристики

Основные характеристики облигации:

  1. Номинал – сумма, которую получит держатель облигации при ее погашении. В большинстве случаев – это 1000 рублей.
  2. Рыночная цена – та цена, по которой можно купить облигацию. Цена, как правило, указывается в % от номинала. Например, если цена облигации номиналом 1000 рублей составляет 103.5%, то это значит, что в денежном выражении ее цена равна 1035 рублей.
  3. Срок погашения – это время, когда облигация будет погашена и инвестор получит ее номинальную стоимость: 1, 3, 5 и более лет.
  4. Размер купона, где купон – это выплаты которые производит эмитент держателям облигаций. Выплаты производятся раз в квартал, раз в полгода или раз в год. Величина купона может быть постоянной или переменной, известной на весь срок обращения облигации или только на ближайший купонный период.
  5. Дисконт (премия при покупке) – разница между номинальной ценой облигации и стоимостью ее покупки.
  6. Доходность к погашению – показывает какой годовой доход получит инвестор, если будет держать облигацию до погашения. Поступившие купоны реинвестируются в те же облигации с тем же доходом.
  7. Накопленный купонный доход (НКД) – размер дохода на конкретную дату. Расчетная величина, которая равна части купона пропорционально времени владения облигацией. НКД выплачивается лицу, продавшему облигацию до даты выплаты купона.
  8. Дюрация – это мера чувствительности доходности облигаций к изменению процентных ставок.
  9. Амортизация – частичное погашение  номинальной стоимости облигаций вместе с купонной выплатой.
  10. Право досрочного выкупа – у некоторых выпусков облигаций эмитент вправе провести досрочный выкуп. Это бывает целесообразно при существенном снижении процентных ставок на рынке, вследствие чего эмитенту становится невыгодно содержать долг с платежами, к примеру, 10% при ставках 5%.
  11. Защита от инфляции – у таких облигаций имеется небольшой (около 2%) купон, а номинал через определенный промежуток времени индексируется на величину инфляции.

Как заработать на облигациях

Облигации считаются одним из самых старых способов заработка на рынке ценных бумаг. Именно поэтому инвестора, в чьем инвестиционном портфеле облигации преобладают над акциями, называют консервативным.

Заработать на данном виде ценных бумаг можно двумя способами:

  • Получать установленный доход по облигации. То есть инвестор может просто приобрести ценную бумагу и получать свои средства в соответствии с оговоренным видом, сроком и вариантом погашения. В этом случае риск минимальный, особенно если ценная бумага обеспечена залогом. Доход будет невысоким, но стабильным, а по истечению срока инвестор получит обратно вложенные средства.
  • Заработок на облигациях путем проведения сделки на фондовом рынке. Как и в случае с любой другой ценной бумагой, стоимость облигаций на рынке зависит от многих факторов и постоянно меняется. Продуманные инвесторы могут приобрести облигацию с дисконтом, а спустя определенное время продать ее с премией, получив таким способом свой навар. Это наиболее быстрый способ получить доход, причем весьма неплохой. Но главным его недостатком является высокий риск.

Независимо от выбранного способа получения дохода, прежде чем вкладывать свои кровные в ценные бумаги, необходимо тщательно изучить компанию-эмитента. А в идеале посмотреть его развитие в динамике. Также не лишним будет ориентироваться на рейтинги кредитного качества.

Риски корпоративных облигаций

В инвестициях не обходится без рисков. Давайте рассмотрим какие риски присутствуют у этого класса ценных бумаг.

1 Дефолт эмитента. Самый страшный случай для владельцев ценных бумаг. В этом случае остается лишь надеяться на компенсацию от продажи имущества эмитента.

Как показывает статистика, где-то каждая пятая облигация имеющая высокий доход имеет проблемы с выплатами купонов или номинала. Это ещё не означает, что она банкрот, но проблемы с получением денег вполне могут возникнуть.

Из крупных примеров банкротств можно выделить компанию Трансаэро.

Дефолт по облигациям;

2 Падение кредитного рейтинга эмитента. Если рейтинговое агентство понизит компании рейтинг, то вероятнее всего стоимость её ценных бумаг полетит резко вниз. Это ставит инвестора в проблемную ситуацию. Продавать подешевевшую бумагу не очень хочется. Поэтому придётся держать до погашения, а это могут быть годы.

3 Риск ликвидности. Поскольку торги на этом виде ценных бумаг проходят вяло, то возможно, что не будет желающих купить облигацию в принципе. Тогда возможна проблемы с реализацией по приемлемой цене для инвестора. Понятное дело, что если выставить заявку дешевле на 5%, то желающие купить скорее всего найдутся.

4 Риск изменения ключевой процентной ставки. Этот риск в целом относится ко всем выпускам облигаций. Дело в том, что если купон имеет постоянную ставку, то в случае роста ключевой ставки ЦБ цена облигаций будет падать, чтобы наверстать недостающую ей доходность по купону за счёт цены.

Например, если ставка равна 7,5%, цена облигации 100, купонная доходность 10%, срок погашения 3 года. Если ключевая ставка вырастет на 1% и станет 8,5%, то справедливая цена облигации ориентировочно будет стоить 96. Более подробно про методы расчета можно прочитать в статье дюрация облигации.

Инвестиционные риски — подробное описание;

Плюсы и минусы вложений в долговые бумаги

Что такое корпоративные облигации простыми словами

Корпоративные облигации («Corporate Bonds») — это обыкновенные облигации, которые выпускаются частными компаниями (корпорациями). Чаще всего их выпускают банки, предприятия, фирмы, компании занимающиеся лизингом и торговлей.

Давайте вспомним, что такое облигация — это долговая ценная бумага, которая обеспечивает её держателям стабильную доходность. Она имеет конкретный срок экспирации (окончания), когда эмитент её выпустивший обязан выкупить по номинальной стоимости.

Зачем были созданы облигации? Предприятию необходимы деньги для ведения своей деятельности. Например, модернизация оборудования, строительство новых объектов, закупка техники и оборудования, расширение выпускаемой продукции. Для всех этих действий нужны деньги.

У предприятия есть несколько вариантов привлечь средства:

  1. Взять кредит в банке. Ставка по нему будет немаленькая. Плюс к тому же банки не охотно дают кредиты на 5-10 лет. Также ещё роль играет и большая сумма, которую не каждый банк готов дать. В большинстве случаев она составляет сотни миллионов рублей.
  2. Сделать дополнительную эмиссию акций. Но это негативно отразится на её цене и будет дополнительное «размыливание» акционерского капитала и небольшая потеря по управлению компанией.
  3. Выпустить облигации. Они выпускаются как альтернатива банковскому кредиту, но под более привлекательный процент для компании. Только в роли банка здесь выступают инвесторы, которые являются кредиторами в данном случае.

Благодаря корпоративным облигациям компания получает необходимые средства для своих нужд, а инвесторы получают отличный источник пассивного дохода на несколько лет (до конца срока действия ценной бумаги).

Во многом этот класс ценных бумаг можно сравнить с банковскими вкладами. Поскольку они также имеют фиксированную прибыль и соответствующие риски для сумм превышающих застрахованную сумму АСВ 1,4 млн рублей.

Для инвесторов большой плюс еще и в том, что они могут продавать облигации на бирже, тем самым фактически всегда имея ликвидный капитал. Полученные проценты аккумулируются в стоимость облигации (накопленный купонный доход) и не теряются при продаже.

В большинстве случае корпоративные облигации имеют номинальную стоимость 1000 рублей, что делает её доступной каждому гражданину.

Более подробно про принцип работы облигаций можно прочитать в статьях:

Характеристики облигаций

От чего зависит доходность облигаций?

Доходность облигаций складывается из двух источников:

  1. Доход по купонам. Купон – процентный платеж владельцу ценной бумаги. Размер платежа известен заранее и составляет процент от номинальной стоимости. Выплаты начисляются один или два раза в год по фиксированной ставке, которая определяется в момент эмиссии ценных бумаг. Выпущенная в бумажной форме облигация может иметь отрезные купоны. После получения дохода в установленный срок один из купонов отрезается. Отсюда и пошла фраза «стричь купоны». Любопытно, что доход может выплачиваться не только в денежной форме, но также товаром или имуществом эмитента.
  1. Дисконт. Это разница между начальной ценой покупки (номинал) и стоимостью погашения облигации (рыночная цена ценной бумаги по прошествии установленного срока). Значение разницы и будет доходом инвестора, а вот процент по таким бумагам не выплачивается.

Купонные облигации можно классифицировать по типу дохода по процентам:

  1. Ценные бумаги с постоянным доходом. Процентная ставка по таким облигациям зафиксирована и не изменяется на протяжении всего срока действия бумаги.
  1. Бумаги, имеющие фиксированный доход. Определяется в момент эмиссии.
  1. Активы с плавающим доходом, который может изменяться с течением срока обращения облигации.
  1. Ценные бумаги, по которым инвестор получит амортизационный доход. В этом случае номинал выплачивается не сразу, а регулярными платежами. При этом выплаты по купону рассчитываются из суммы оставшегося номинала.

Открыть ИИС

Классификация

Государственные ДЦБ

Данный тип долговых ценных бумаг представляет собой форму существования внутреннего долга страны. Тут в качестве эмитента выступает непосредственно государство. Основные преимущества государственных ЦБ – максимальный уровень надежности и безопасности вклада, льготное налогообложение (в сравнении с другими видами бумаг, направлениями инвестирования).

Государственные ценные бумаги обычно размещаются через министерства финансов или центральные банки. В качестве основных инвесторов выступают страховые и пенсионные фонды, население, инвестиционные фонды и компании. Бумаги могут выпускаться в документарной (присутствует бланк) и бездокументарной формах (присутствует лишь запись на счету в депозитарии).

Распространение государственных ЦБ в безбумажной форме может осуществляться через аукционные торги, методом открытой продажи по установленным ценам всем желающим, посредством закрытого распространения только для определенных инвесторов и т.д.

На рынке облигаций государственные ценные бумаги обычно занимают лидирующее место (доля доходит до 50%). В России наибольший удельный вес принадлежит среднесрочным и долгосрочным облигациям.

Облигации по форме выплаты процентного дохода

Виды облигаций по форме выплаты процентного дохода делятся на купонные (процентные) облигации и дисконтные облигации.

Купонная (процентная) облигация

По купонным (процентным) облигациям выплачивается доход в виде определенного процента к ее номиналу.

Купонная облигация (процентная) – это облигация, по которой в течение срока обращения облигации выплачиваются проценты.

Процент называется «купонным» так как, в случае когда проценты по облигациям выплачивались несколько раз, облигации снабжались специальными купонами. И при выплате процентов кредитору такой купон отрезался ножницами и оставался у должника как свидетельство о выполнении им в полном объеме своих обязательств.

У процентных облигаций величина выплат по купону может быть постоянной и переменной.

По каким формулам рассчитать?

Доходность по облигациям можно считать разными методами. Можно говорить только о купонном доходе или об общей доходности с учетом роста тела. А что делать, если надо рассчитать доход к оферте или к моменту продажи?

Текущая

Текущая доходность бондов определяет отношение процентной ставки регулярных выплат к цене приобретения облигации. Формула очень простая и выглядит так:

r = где:

  • С – годовая ставка купона;
  • Р – цена приобретения облигации в процентах от номинала.

Это первоначальная стандартная формула, костяк, на который далее можно набрасывать разные элементы учета.

Текущая доходность этой облигации составляет 7,88 % годовых. Иначе можно сказать, что 72,5 руб. годового дохода при цене покупки в 920 руб. обеспечивают инвестора 7,88 % годового дохода.

К погашению или продаже

Этот вид доходности ориентирован на величину годовой прибыли, которой инвестор будет обеспечен за конкретный период владения. Общая формула выглядит так:

r =*100%, где:

  • N – номинал;
  • Р – рыночная цена бонда;
  • С – купоны за период владения;
  • D – количество дней владения.

Я не буду брать ДЦБ с длинными периодами, чтобы не усложнять расчеты. Возьму ОФЗ 26205 с погашением в 2021 году. Номинал, как обычно, 1000 руб. Годовая ставка купона 7,6 %, выплаты 2 раза в год. До конца обращения в течение 720 дней будет произведено еще 4 выплаты по 38 руб. Актуальная цена облигации 1011,7 руб. Теперь можно посчитать доходность облигации к погашению.

((1000 – 1011,7) + 152) / 1011,7 *365/720 =0,0703*100% = 7,03 %.

Т.е. если инвестор будет держать конкретно эту облигацию до погашения, то его доходность составит 7,03 % годовых. Как видно из этого примера, доходность оказалась ниже ставки купона, так как рыночная цена бондов выше номинала.

Бывают случаи, когда необходимо рассчитать доходность облигации к продаже. Тогда заменяют номинал и рыночную цену в формуле на цены продажи и покупки долговых расписок.

Эффективная

Эффективная доходность облигаций учитывает реинвестирование купонных выплат и амортизацию займа. В основном рекомендуется проводить все проводки и расчеты в Excel. Используя эту программу, находят точные цифры внутренней нормы доходности облигации.

Однако я покажу, как это сделать, имея под рукой листок и ручку. Формула расчета:

r =  , где:

  • N – номинал;
  • Р – рыночная стоимость тела облигации;
  • n – кол-во периодов до погашения;
  • С – величина купона.

Использую характеристики той же облигации ОФЗ 26205. Еще раз уточню, что погашение инструмента в 2021 году, номинал 1000 руб., годовая ставка купона 7,6 %, выплаты 2 раза в год. До конца обращения в течение 720 дней будет произведено еще 4 выплаты по 38 руб.

r = ((-11,7)/4 + 38) / 1005,85 = 0,03487, или 3,487 % доходности за полгода.

Т.е. годовая эффективная доходность облигации будет примерно 6,974 %.

Еще?

Конечно, это не исчерпывающий список методов расчета доходности облигаций. Формул множество, но все они – модифицированные варианты базовых расчетов, которые я привел. Во многом они зависят от свойств облигаций, налогов, регулярности выплат и т.д.

А для получения более точных результатов можно использовать компьютерный софт, где есть уже готовые формулы расчета с трудоемкими вычислениями.

Как определить годовую доходность?

Доходность можно определять за конкретные периоды, опираясь на данные о выплатах или общую доходность к погашению, продаже. Но чтобы сравнивать разные по характеристикам облигации, обычно все данные в бухгалтерском учете приводятся к годовой доходности.

Для этого можно использовать стандартные математические способы. Например, инвестор ожидает получить 5 % прибыли за 182 дня и 15 % за 547 дней. Применяю формулу: в первом случае 365 дней / 182 * 0,05 = 0,1, или 10 %. Во втором случае 365 дней / 547 * 0,15 = 0,1 или 10 %.

В обоих случаях приведение к общему мультипликатору показало, что годовая доходность одинакова и равна 10 %.

Основные характеристики облигаций

  1. Номинальная цена. Эквивалентна сумме, которую эмитент берет в долг у инвестора. Также номинальную цену используют для расчета процентной ставки по облигациям. Наконец, по этой стоимости происходит погашение ценной бумаги при исполнении эмитентом своих долговых обязательств;
  2. Рыночная цена. Показывает, сколько стоят облигации для покупателя. Рыночная цена формируется во время биржевых торгов, поэтому в разных обстоятельствах она может быть выше, ниже, или же равна номинальной. Выраженное в процентах отношение этой цены к номиналу называют курсом облигации;
  3. Эмиссионная цена. Используется во время первичного размещения облигаций среди покупателей. В зависимости от типа ценных бумаг и условий их выпуска эмитент может установить эмиссионную цену на одном уровне с номинальной или уменьшить ее относительно таковой;
  4. Срок обращения. Эмитент, который берет деньги в долг у инвестора, обязан объявить дату, по наступлении которой он погасит этот заем путем начисления держателю облигации ее номинальной стоимости. Владелец определенных видов ценных бумаг также вправе рассчитывать на регулярную выплату процентов в течение этого срока;
  5. Дата погашения. В этот день эмитент обещает исполнить долговые обязательства. В некоторых случаях он может выкупить свою облигацию раньше, объявляя так называемую оферту — публичное предложение о досрочном погашении займа;
  6. Доходность. В числе связанных с облигациями основных понятий следует упомянуть доходность долговых обязательств. Она состоит из вознаграждения, которое эмитент периодически выплачивает инвестору, и разницы между ценами покупки и продажи (погашения) ценной бумаги;
  7. Купон. Это регулярный платеж, который получает держатель ценной бумаги от эмитента в качестве премии за пользование заемными средствами. Размер купона в процентах от номинальной цены и график выплат (1–4 раза в год) устанавливаются в момент выпуска облигации;
  8. Накопленный купонный доход. Проценты по облигации начисляются ежедневно, поэтому в интервале между выплатами купонов ее цена равномерно возрастает на величину этой премии. Покупая ценную бумагу, инвестор перечисляет прежнему владельцу не только ее рыночную стоимость, но и сумму накопленного на текущий момент НКД. Соответственно, при получении купона покупатель компенсирует эту переплату, а накопленный купонный доход обнуляется.

Какие бывают облигации?

От чего зависят рыночная цена и доходность ОФЗ

Налогообложение дохода по облигациям

  • Льгота актуальна только для бумаг российских эмитентов, выпущенных в рублях. Евробонды и акции иностранных организаций в этот перечень не входят;
  • Ценные бумаги должны иметь обращение на фондовых биржах. На облигации, не внесенные в перечень допущенных к торгам, льгота не распространяется;
  • За исключением всех видов государственных облигаций, доход от которых по умолчанию не облагается налогом, льготы распространяются на ценные бумаги, выпущенные после 01.01.2017 г;
  • Налогообложения можно избежать, если купон превышает ставку рефинансирования менее, чем на 5%. В противном случае с разницы взимается 35% налога.

При проведении сделок с облигациями в роли налогового агента выступает брокер. Именно он рассчитывает соответствующую ставку, снимает деньги со счета пользователя и перечисляет их в пользу государства. Однако, если сумма на депозите недостаточна, брокер передает в налоговую инспекцию сведения о задолженности и уведомляет клиента о необходимости пополнения счета при помощи банковского перевода, платежа с пластиковой карты или продажи части ценных бумах.

Как выбрать ОФЗ для покупки?

Сколько можно зарабатывать на ценных бумагах?

Итоги

Делая свои выводы, по поводу возможности вложить частные средства в ценные бумаги, коими являются облигации, советуем не забывать о 3 самых главных вещах, которые нужно помнить, чтобы знать, что такое облигации:

  1. Приобретая облигации крупной и надёжной компании с хорошей репутацией, можно не только сохранить собственные сбережения, но и значительно их преумножить.
  2. Облигации очень выгодны для долгосрочных капиталовложений (минимум — год, максимум — 30 лет), являясь более доходной инвестицией, чем банковский депозит.
  3. Облигации не дают права совладения компанией, но являются прекрасным инструментом диверсификации (разнообразия вкладов) по принципу «держать яйца в разных корзинах».

Желаем финансовых успехов!

7971 просмотр

Поставьте оценку статье и помогите стать лучше:





5.000 /
5
(16 голосов)

– честный рейтинг статьи от читателей.

Вам необходимо включить JavaScript, чтобы проголосовать

Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий